焦点基金——四季度推荐_焦点基金_上投摩根基金

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焦点基金

 市场处于底部区域：整体A股估值已处于历史底部，而未来2年我们尚未看到国内企业盈利系统性大幅下降的风险。所以目前的估值中长期是有吸引力的。趋势下行风险仍存：短期市场仍会较疲弱，主要是主导市场的几个因素：资金面、政策面和基本面依然不利。同时外部欧美经济不确定性在2季度后明显提高。通胀开始缓慢回落：当前通胀已基本见顶，此后缓慢回落。但因较高的绝对水平和仍顽固的通胀预期，使政策至少年内难言放松。底部形成过程缓慢：本轮市场底部形成可能是缓慢的过程，需等待更多证据显示中国通胀开始逐步回落，美国经济还在复苏，而欧洲各国能有足够政治决心保持欧元区稳定。四季度中后期这些问题也许能看到些提示。

本期聚焦基金（1）：上投摩根中小盘基金

 推荐理由：基金经理偏好稳定成长的内需消费型行业：中长期看内需消费行业符合“扩大内需、刺激消费”的政策指引方向，侧重内需消费的基金有较大机会。基金经理操作灵活：该基金历史上仓位变化灵活，并根据环境及时作出调整。基金策略：重点关注具备长期竞争优势的成长股，着眼于与企业共成长，为基金争取稳定收益。

本期聚焦基金（2）：上投摩根新兴动力基金

 推荐理由：投资标的直指新兴产业：战略性新兴产业是被市场一致看好的成长板块，新兴产业中环保、移动互联网等都是近期的投资热点，医药和TMT在充分调整后也值得关注。基金规模在震荡市具先天优势：中小规模基金在这种市场环境中具有先天优势。基金经理对新兴产业理解深刻：基金经理在新兴产业领域拥有7年的研究经验，并连续2年入围《新财富》“电力设备与新能源”最佳分析师。基金策略：行业配置方面，我们关注符合中国经济结构转型的新兴和消费行业，如医药、节能环保、高端装备等，同时关注低估值的周期类股阶段性机会。

全球聚焦：欧债危机朝正向发展，新兴市场机会更多。详细原因如下：

 全球市盈率处历史低位：截至8月19日，MSCI世界指数市盈率为10.7倍，相当于08年金融危机时的最低点。欧美经济结构需长时间调整：成熟市场正面临债信危机，经济成长趋缓，而新兴市场则财政体质相对稳健，经济成长强劲，或将先于成熟市场触底回升。新兴市场将是市场回稳后投资新亮点：新兴市场更多以内需为主，受欧美债信危机的实质影响应比想象中低，待市场回稳后将显现长期投资价值。

本期聚焦（3）：上投摩根全球新兴市场基金

如下图所示，从未来12个月预期市盈率来看，新兴市场估值更具有吸引力。

 基金策略：由于资金持续外流，企业获利成长短期也不易好转，未来一年的防御主轴可能都是以防御为主。市场选择上，相对成熟的新兴市场较不易受外资流出冲击，企业获利的质量也会较好。在板块上尽量避开资本支出有关的企业，在美联储操作债券收益率的背景下对金融板块持高度的戒心。个股选择上对内需消费，尤其是再投资需求低，获利质量稳定以及稳定高配息的企业多加关注。